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2018-05-16 投资银行部投资经理 白双 阅读

导语:日前,美国一纸禁令直指中兴命门,也将中国科技业的“芯”病暴露无遗。据悉,中国九成芯片都依赖进口,每年进口值超过2000亿美元,是中国第一大进口商品类别。然而,塞翁失马,焉知非福,美国政府封杀中兴会让中国政府投入更多资源发展科技,从而进一步降低对美国公司的依赖。长期来看,中国企业唯有坚持自主创新,掌握核心技术,才能摆脱受制于人的不利局面。国内各大巨头加紧布局,核心技术成为扩大话语权的重要途径。

TMT/AI行业板块

热点、趋势、动态

美国对中兴实施全面技术封锁,中美贸易战升级

美国商务部在美东时间4月16日宣布,将禁止美国公司向中兴通讯销售零部件、商品、软件和技术7年,直到2025年3月13日。理由是中兴违反了美国限制向伊朗出售美国技术的制裁条款。由于美国公司在这7年内都不得卖东西给中兴,对中兴而言,未来不论是产品开发、规划、制造、销售等环节都会造成极大的影响,无疑将重挫中兴的发展。

在中美贸易摩擦的背景下,中兴被禁折射出美国有意通过贸易战向电信高科技领域“动刀”。

中兴紧急“自救”

中兴对于美国禁止出口令的第一反应是,必须立即停止涉及受美国《出口管理条约》管制产品的交易。

中兴内部邮件做出了如下指示:要求中兴通讯和康讯不得购买任何受《出口管理条例》管制的产品,包括受管制的商业软件、补丁或升级或技术;不得发送、随身携带、提供、转移出口或再出口任何受《出口管理条例》管制的产品;不得提供技术支持、测试及售后服务,不得接受退货,参与商业谈判等等;不得处理涉及含有超出“可忽略微量”标准(最小美国物料占比)的受控美国成分的产品的任何合同或交易;不得就《出口管理条例》项下的出口许可或许可豁免进行任何交易。中兴公司的子公司及关联企业则不得以中兴名义从事上述类型活动。如不清楚某项活动是否被禁止,须向公司合规或法律相关人员寻求指导。

对于被禁一事,中兴通讯于4月17日公开回应称,公司正在全面评估此事件可能产生的影响,与各方面积极沟通及应对。

中国商务部在当日的新闻发布中也表态——商务部将密切关注事态进展,随时准备采取必要措施,维护中国企业的合法权益。

鉴于当前中美贸易摩擦的背景,外界认为,此次事件大概率需要通过商务部或有关部门通过外交途径协调解决。

中国“缺芯”之痛

中兴在美国被禁,展现了中国科技企业在美国受到的层层掣肘。在智能手机行业,IDC数据显示,华为、OPPO、小米都冲进了2017年市场销量前五,但除华为外,其它整机厂商的芯片供应链高度依赖国外公司。

手机业务对芯片的主要需求为AP处理器,而手机和通信设备对LTE基带有共同的需求。从第三方报告来看,这一市场的核心玩家均为高通,且从份额来看高通均保持着市场龙头地位。

来自Strategy Analytics的两份报告分别显示,2017年上半年智能手机应用处理器市场,高通以42%领先联发科、苹果、三星LSI和展讯,且高通有进一步向上拓展的空间;2016年LTE基带市场,高通的市场份额达到了50%,联发科和三星LSI分别以24%和10%紧随其后。

也就是说,目前中兴通讯想要开展上述两项核心业务,皆离不开高通的产品供应,而目前国内厂商并没有能力吃下其全部订单。

商务部研究院国际市场研究所副所长白明表示,中兴事件给我国制造业敲响了警钟,显示出我们在基础领域的短板。未来一旦供应链企业出现意外(例如并购、产品涨价),中国几大手机制造商就会受到冲击。

事实上,近年我国芯片行业也在快速发展。IC insights报告显示,全球纯芯片设计公司50强中,2009年只有一家中国公司——华为旗下的海思。2016年,中国进入该榜单的公司增长到11家,包括海思、展讯、中兴、大唐、南瑞、华大、锐迪科、ISSI、瑞芯微(Rockchip)、全志(All winner)、澜起科技(Montage)。

但是相较于国际先进芯片技术,我国的芯片业发展水平仍然有一定差距。目前,中国90%以上的高端芯片依赖进口。尽管政府扶持芯片产业多年,但中国在芯片自给率上,尤其是高端芯片上,并无太大突破。

“制裁再次显示了芯片国产替代的重要性。随着国家加大投入,国产芯片机遇凸显,踏实研发的公司有望在风口中成长为巨人。”有国产芯片公司研发人员强调,上述国产芯片概念股的上涨就反映了这一市场预期。

押注AI芯片

中国企业要走出目前技术集成商的尴尬境地,摆脱在核心技术被美国卡脖子的不利境地,只能继续大举投入5G、集成芯片、显示屏、人工智能、自动驾驶、云计算等核心技术与未来技术的研究与研发,打造自己的科技巨头。

华为多年苦心研发海思芯片是一个很好的范例。

2017年,华为海思发布了全球首款10纳米技术的AI芯片,同时紫光和海思跻身全球前十大芯片设计企业行列,华为也顺利地在高端机型中使用大量海思麒麟芯片,不再受制于人。

不过,对于美国的强势打压,华为正考虑放弃屡屡受阻的进军美国计划,专心经营其他市场。华为轮值董事长徐直军在 4 月 17 日的华为全球分析师大会上表示,现已断绝和美国政府沟通,“放下更轻松”。

AI芯片国内起步并不算早。西井科技CEO谭黎敏告诉全天候科技:“在AI芯片方面,英特尔依然是一个非常可怕的对手,它的体量规模甚至要远远超越所有的创业公司。在这种情况下,如果只做处理器压力会非常大,在2018-2019年,(这种压力)就会逐渐会显现出来。”

同时,不少芯片公司也开始盲目跟风押注AI芯片。地平线机器人CEO余凯表示,中国现在有50多家做AI芯片了,但是中国的创新土壤仍较差。“当年我们开始做AI芯片,希望这个是方向,会重视,但是没想到会被大家跟风的这么厉害。” 余凯说。

深鉴科技CEO姚松对全天候科技表示,中国AI芯片企业整体处于一个快速蓬勃增长的阶段,新的应用场景和愿意尝试新方案的公司也非常多。

“AI芯片最终还是分场景,在不同的场景里有一些巨头会出来,如果既想做服务器,又想做某一个垂直应用,我觉得会很难。”姚松说,比如说海康威视这种公司在国外是没有的,但是在国内能成长一个4000亿人民币的公司。

在业内看来,半导体产业链上只要中国能够将其中的任何一环攥在手里,都是可以掌握话语权的。但国内最大的问题还在于芯片基础人才方面的短缺。

“在英伟达、英特尔,你可以找到已经量产过好多CPU的资深工程师,在国内,真正有这个级别的工程师的整体量还是比较少的。”姚松说。

根据由学术分析系统 AMiner发布的“2017年全球AI学者权威排行榜”,在七大类总计700人次榜单中,美国学者总计370人次排行第一,而中国学者(含港澳台地区)仅有25人次。

投资、并购、重组

阿里巴巴95 亿美元全资收购饿了么,张旭豪辞任CEO

4月2日,阿里巴巴宣布,将联合蚂蚁金服以95亿美元的对价全资收购饿了么。这是目前中国互联网史上规模最大的收购案。阿里巴巴集团CEO张勇宣布,待交易全部完成后,饿了么创始人兼CEO张旭豪将出任饿了么董事长,并兼任张勇的新零售战略特别助理,负责战略决策支持。阿里巴巴集团副总裁王磊将出任饿了么CEO。张旭豪表示,但比起获得短期的资金支持,其更加看重未来的战略资源。之后,饿了么独立运营的原则不会变,百度外卖专注高端市场的定位不会变。收购完成后,饿了么本地即时配送网络将为阿里巴巴旗下盒马“半小时达”、24小时家庭救急服务,“天猫超市一小时达”、品牌“线上下单门店发货二小时达”等提供配送服务。而阿里巴巴旗下的口碑和饿了么也将进一步整合。阿里巴巴称,将以餐饮作为本地生活服务的切入点,结合饿了么的流量、口碑的数据技术,继续拓展本地生活服务领域的全新拓展。

美团全资收购摩拜,管理团队留任

4月4日,美团与摩拜单车联合宣布签署全资收购协议。交易完成后,摩拜单车将保持品牌独立和运营独立。美团支持摩拜创始团队和管理团队继续担任现有职务,王晓峰将继续担任CEO,胡玮炜将继续担任总裁,夏一平将继续担任CTO,美团CEO王兴将出任摩拜董事长。对于外界关心的具体收购方案,双方均未透露。此前新京报记者独家从知情人士处获悉,4月3日晚间,摩拜召开股东会议表决通过美团收购案。最终确定美团以35%美团点评股权(11亿美元)、65%的现金(16亿美元),共计27亿美元全资收购摩拜单车。其中3.2亿美元作为未来流动性补充,A、B 轮投资人及创始团队以7.5亿美元现金股权退出。4月4日,美团与摩拜单车先后发布公司内部信称,美团全资收购摩拜后,摩拜的管理团队将保持不变。但美团CEO王兴接替蔚来汽车董事长李斌,成为摩拜单车董事长。有消息称此次收购案,王兴与李斌已接触半年多。事后李斌在朋友圈表示“继续爱Mobike”。

上市公司动态

搜索巨头百度的AI赋能与转型

稳坐搜索龙头,推广业务触底回暖。

1、百度以搜索起家,目前依然占据中国搜索市场超过75%份额,独占鳌头。在线推广业务作为其最重要收入来源,贡献超过85%。

2、2016年受一系列负面等事件影响,公司内部整改,对医疗、P2P 等广告主重新审核,清除不合规以及低价值广告主。尽管短期内对广告主数量及单季度营收造成负面影响,但广告主ARPU 值却有所提高。

3、2017年以来伴随着负面效应的减弱及投放效率的提升,季度收入同比增速重回两位数区间,推广业务触底回暖。

信息流业务推动内生流量变现,外部流量获取成本有效控制。

1、自2014年新浪微博、今日头条、腾讯等先后正式上线信息流广告,目前国内信息流

广告已进入高速发展期,各大互联网公司均依托自身的产品矩阵入局,竞争异常激烈。据易观估计,2018年信息流广告市场规模近千亿,同比增速超过70%。

2、百度2016年9月正式推出信息流业务,经过9个月时间日活跃用户数已然破亿。信息流业务使得百度用户移动APP内使用时长提升30%,对传统的百意广告联盟外部流量依赖性越来越低,外部流量获取成本(TAC)占收入比重也持续下降。

3、此外,百度控股的爱奇艺活跃用户数稳居一线,付费会员规模迅速增长,截至2017 年底月活用户数4.21亿,截至2018年2月底付费会员数突破6000万。从收入结构来看,广告收入占比最大,但2017年会员业务收入超过65亿元,占比提升至37.6%。考虑到视频行业一线阵营的竞争,预计未来内容投入还将继续,短期无法盈利。而未来双方若进一步推动用户数据共享,协同效应或将逐步显现。

逐步剥离O2O,聚焦人工智能“All in AI”。

1、百度2014 年全资收购糯米网正式进军O2O,通过内生外延不断发展。然而随着2015年10月大众美团合并,O2O格局发生转变,百度O2O业务严重拖累利润率,2016年高层变动重新梳理公司业务,通过陆续关闭直达号、撤销医疗事业部、出售百度外卖等一系列动作,逐渐剥离O2O业务。

2、2017年7月百度正式提出“All in AI”战略转型,未来将聚焦于人工智能技术及应用赋能,AI开放生态布局以百度大脑(人工智能)和智能云(大数据+云计算)为基础,重点打造DuerOS智能语音交互平台和Apollo智能驾驶开放平台。



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